LED顯示屏行業(yè)面臨困境
LED顯示屏行業(yè)面臨困境
事件:深圳LED企業(yè)愿景光電子倒閉,大股東失蹤,LED顯示屏行業(yè)面臨困境 我們的觀點:我們對中低端LED顯示屏領域維持看空的態(tài)度,高端全彩LED顯示屏可以適當關注。理由如下:
1、 2006年到2010年間,全球LED顯示屏市場的增長速度維持在18%左右,而國內LED顯示屏行業(yè)規(guī)模的復合增速在30%。截止2010年,中國LED顯示屏總產量260萬平方米,同比增長48%。從出貨量方面來看,中國已經成為全球LED顯示屏的制造基地,中國出口的LED顯示屏占全球市場的份額在80%左右,因此,市場份額提升的空間已經不大。
2、 國內廠商普遍規(guī)模較小,以中低端的單彩、雙彩顯示屏為主,抵御回款風險的能力較差,在顯示屏廠商、下游客戶、芯片供應商之間存在著三角債的關系,因此,當全球經濟下滑時,資金鏈斷裂成為造成企業(yè)倒閉的導火索。
3、 2010年~2011年,LED顯示屏的整體價格下降幅度在18%-20%左右,低端LED顯示屏降價最為突出,降幅超出30%。對于未來,國內小廠商為了爭奪有限的市場份額,價格戰(zhàn)仍將繼續(xù),顯示屏價格與毛利率下滑的趨勢還將存在。
4、 中高端的全彩LED顯示屏處于初期發(fā)展階段,全彩LED顯示屏是行業(yè)未來發(fā)展的方向。預計未來兩年,LED全彩顯示屏市場規(guī)模將保持30%左右的增速,且全彩LED顯示屏附加值較高,廠商盈利能力相對良好,可以予以關注。
5、 目前A股LED顯示屏業(yè)務相關的上市公司,利亞德、洲明科技、聯(lián)建光電等企業(yè)以中高端全彩顯示屏為主,這些上市公司都有大型項目的生產經驗,且剛上市融資不久,因此,面臨財務風險的可能性相對較小,在擴充產能的同時,如何做好銷售渠道的鋪設,以便獲得更多的項目中標機會,將是影響企業(yè)盈利能力的關鍵問題。(華泰證券研究所)