LED產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展多重因素倒逼 需警惕“三角債”蔓延

多重因素倒逼LED企業(yè)冒險(xiǎn)需警惕“三角債”蔓延

從高工LED產(chǎn)業(yè)研究所(GLII)近期調(diào)研結(jié)果來看，“三角債”問題在LED產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)深淺不一，惟令人擔(dān)心的是，這種企業(yè)相互拖欠貨款的現(xiàn)象，有進(jìn)一步蔓延擴(kuò)大之勢，當(dāng)中尤以LED顯示屏領(lǐng)域最為惡劣。
　　根據(jù)GLII統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅今年上半年國內(nèi)倒閉的LED顯示屏企業(yè)就多達(dá)200余家。包括大眼界、浩博光電、愿景光電、亮彩光電等在內(nèi)的多家年銷售規(guī)模上億元的LED顯示屏企業(yè)均倒在資金鏈斷裂上。
　　導(dǎo)致企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題的主要原因就是“三角債”纏身，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款快速上升，現(xiàn)金流吃緊，再加上供貨商催債導(dǎo)致企業(yè)迅速陷入困境。
　　同時(shí)，LED顯示屏企業(yè)銷售策略的不同，也在一定程度上造成應(yīng)收賬款的快速上升和壞賬風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年三季度末，以直銷為主的利亞德光電(300296.SZ)和聯(lián)建光電(300269.SZ)應(yīng)收賬款金額占總資產(chǎn)比重分別為29.16%和26.61%，而以渠道為主的洲明科技，其應(yīng)收賬款金額占總資產(chǎn)比重僅為9.09%。
　　也有同行認(rèn)為，規(guī)模上億但又未上市的企業(yè)，如果想要繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但是又沒有后續(xù)資金支持，其面臨的形勢已經(jīng)非常嚴(yán)峻。
　　尤其是目前顯示屏行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入整合期，企業(yè)都希望通過IPO上市來尋求未來出路。而在沖刺業(yè)績和改善企業(yè)現(xiàn)金流之間，大多數(shù)企業(yè)選擇了前者。增大信用銷售，主動(dòng)將產(chǎn)品“賒”給客戶，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大幅度增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率急劇下降，應(yīng)收賬款也成為公司靚麗業(yè)績背后的“隱形炸彈”。
　　沖刺IPO埋下隱患
　　目前，包括已過會(huì)仍未掛牌上市的艾比森，國內(nèi)A股市場已經(jīng)有6家以LED顯示屏為主營業(yè)務(wù)的上市公司。“誰都想抓住LED概念做最后沖刺，一旦成功IPO上市，企業(yè)就能快速解決現(xiàn)金流問題，不管是擴(kuò)充產(chǎn)能還是度過行業(yè)寒冬。”一位業(yè)內(nèi)人士坦言，這樣的理想化狀態(tài)對于很多企業(yè)來說僅僅是飲鴆止渴。
　　近日，深圳大眼界光電拖欠供應(yīng)商7千萬元貨款事件被曝光后，《高工LED》記者了解到，早在2010年大眼界光電就已經(jīng)身陷資金鏈短缺之苦。而此時(shí)，大眼界光電進(jìn)入了CSST(中國安防技術(shù)有限公司)的視野。
　　這家最早在海外上市的安防企業(yè)，2011年完成了私有化退市。此后，關(guān)于CSST通過將旗下板塊業(yè)務(wù)分類整合，形成智慧中國、安防消防、節(jié)能減排、投融資等四大子集團(tuán)，并計(jì)劃將各子集團(tuán)有步驟分拆上市的消息頻頻傳出。
　　LED作為節(jié)能減排的領(lǐng)域之一，雙方一拍即合。2011年，CSST出資1610萬元收購大眼界光電70%的股權(quán)。“當(dāng)時(shí)雙方簽訂了對賭協(xié)議，大致內(nèi)容是大眼界必須在設(shè)定期限內(nèi)完成CSST下達(dá)的業(yè)績指標(biāo)。”一位參與當(dāng)時(shí)收購談判的人士對記者表示。
　　此后，為了完成業(yè)績指標(biāo)，大眼界光電開始在LED顯示屏市場野蠻擴(kuò)張。一位曾供職于大眼界光電的員工透露，當(dāng)時(shí)公司主要針對工程市場，以放寬賬期的方式獲得了大量訂單。大眼界光電一位市場部工作人員告訴記者，2011年公司的銷售額達(dá)到了3億元，收入較上年翻了兩倍。此時(shí)，大眼界光電的對外應(yīng)付賬款也已經(jīng)達(dá)到了7千萬元左右。
　　一方面是應(yīng)收賬款持續(xù)增加，另一方面是應(yīng)付賬款無法及時(shí)支付。“其實(shí)，到了2011年底，大眼界光電的公司賬面現(xiàn)金早已被淘空。”上述人士表示。
　　“不僅僅是大眼界，國內(nèi)多數(shù)營收上億的LED顯示屏企業(yè)都寄希望通過IPO上市來支撐企業(yè)做大做強(qiáng)。”也有行業(yè)內(nèi)人表示，某種意義上將能夠成功上市已經(jīng)成為LED顯示屏企業(yè)的唯一出路。根據(jù)高工LED產(chǎn)業(yè)研究所(GLII)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底國內(nèi)營收規(guī)模達(dá)到1億元以上的LED顯示屏企業(yè)超過50家。
　　銀根收緊，全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不甚理想，而LED顯示屏行業(yè)也進(jìn)入洗牌淘汰階段。“很多企業(yè)只能選擇放手一搏。”上述人士表示，如果企業(yè)安于現(xiàn)狀，只有死路一條。
　　價(jià)格戰(zhàn)加重風(fēng)險(xiǎn)
　　事實(shí)上，近幾年LED顯示屏行業(yè)產(chǎn)值一直呈現(xiàn)逐年增長的趨勢。GLII統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年中國LED顯示屏產(chǎn)值約219億元，同比增長18%。盡管相比于2010年54%的同比增速，有所下滑，但GLII預(yù)計(jì)，到2015年，全球LED顯示屏市場仍將保持10%-20%左右的年均增長速度。
　　“其實(shí)，市場需求并沒有減少。大眼界、浩博光電等企業(yè)并不缺訂單。”高工LED產(chǎn)業(yè)研究所研究總監(jiān)張宏標(biāo)認(rèn)為，造成企業(yè)增量不增利的原因就是日益激烈的價(jià)格戰(zhàn)。
　　據(jù)記者了解，今年初開始，包括洲明科技、聯(lián)建光電等在內(nèi)的多家上市公司發(fā)起了新一輪的價(jià)格戰(zhàn)。今年初原本每平方米7000多元的全彩LED顯示屏，最低價(jià)格已經(jīng)下降到2500元左右。GLII統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年國內(nèi)LED顯示屏平均價(jià)格同比去年下降15%-20%。
　　同時(shí)，幾家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也可見端倪。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年三季度末，洲明科技和********的凈利潤增長率均為負(fù)數(shù)，分別為負(fù)的34.46%和負(fù)的23.82%。對此，洲明科技財(cái)報(bào)解釋為由于LED顯示屏市場競爭激烈，LED照明市場啟動(dòng)緩慢，導(dǎo)致公司凈利潤下降。
　　尤其是對中小企業(yè)而言，價(jià)格戰(zhàn)意味著不斷被擠壓的市場空間，以及隨之而來的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。《高工LED》了解到，很多營收規(guī)模上億元的企業(yè)，凈利潤卻不足2000萬元，其中很多企業(yè)的凈利潤率甚至不到5%。
　　“為了能夠繼續(xù)生存下去，企業(yè)還是要咬著牙去降價(jià)。”，今年很多顯示屏企業(yè)為了節(jié)省成本，都開始從公司內(nèi)部降低運(yùn)營成本。目前，大多數(shù)LED顯示屏企業(yè)比拼的更多是規(guī)模，有訂單總比沒有訂單好，即便是放寬賬期。
　　“擁有資金實(shí)力的大廠商希望通過價(jià)格戰(zhàn)淘汰部分中小規(guī)模的廠商。在實(shí)際上來說，隨著產(chǎn)業(yè)集中度逐步提升，良好的現(xiàn)金流就成為企業(yè)在危機(jī)中比拼的“底氣，多一口氣，就意味著多一份活下來的機(jī)會(huì)。

客戶拖欠應(yīng)用廠家的貨款，應(yīng)用廠家拖欠封裝廠的貨款，封裝廠再去拖欠上游芯片及輔助材料廠的貸款，一條原本正常的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)變成了一條充滿風(fēng)險(xiǎn)的“三角債”鏈條。

“一般談業(yè)務(wù)的時(shí)候大家都很爽快，貨到一個(gè)禮拜甚至三四天就可以付款。但是貨到客戶那里之后，就是一大堆搪塞理由。之前談好一個(gè)禮拜或者是一個(gè)月，最快也要被拖到三個(gè)月以后，甚至一年。”王生(化名)半年前還經(jīng)營著一家顯示屏套件企業(yè)，因?yàn)轱@示屏行業(yè)資金回款難問題，無奈之下甩手轉(zhuǎn)行從事汽車電子行業(yè)。
　　客戶拖欠應(yīng)用廠家的貨款，應(yīng)用廠家拖欠封裝廠的貨款，封裝廠再去拖欠上游芯片及輔助材料廠的貸款，一條原本正常的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)變成了一條充滿風(fēng)險(xiǎn)的“三角債”鏈條。
　　從2011年下半年開始，華南地區(qū)一批LED顯示屏企業(yè)因資金鏈斷裂而相繼倒閉。
　　“LED產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展之時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)債亦有蔓延之勢，其嚴(yán)重程度已經(jīng)直接導(dǎo)致多家企業(yè)倒閉。如果造成銀行貸款壞賬的話，甚至?xí)�影響銀行等金融機(jī)構(gòu)對LED行業(yè)的信用評估和資金支持。”一位業(yè)內(nèi)人士坦言，在諸多因素尤其是業(yè)績壓力下，廠家選擇放賬也是不得已而為之。
　　根據(jù)高工LED產(chǎn)業(yè)研究所(GLII)最新發(fā)布的報(bào)告稱，截至今年第三季度末，以LED為主營業(yè)務(wù)的21家上市公司應(yīng)收賬款額高達(dá)55.19億元，應(yīng)付賬款達(dá)到34.83億元。其中，應(yīng)收賬款總額占到前三季度上述公司營收總額的89.13%。
　　當(dāng)前在LED行業(yè)整體行情低迷的大背景下，“三角債”席卷而來，企業(yè)間錯(cuò)綜復(fù)雜的債務(wù)關(guān)系，很容易引發(fā)連鎖反應(yīng)，波及上下游產(chǎn)業(yè)鏈及企業(yè)。而對于眼下大多數(shù)LED企業(yè)來說，自己既是追債者，亦是被討債對象。
　　應(yīng)收賬款激增
　　所謂“三角債”，是人們對企業(yè)之間超過托收承付期或約定付款期應(yīng)當(dāng)付而未付的拖欠貨款的俗稱，是企業(yè)之間拖欠貨款所形成的連鎖債務(wù)關(guān)系。
　　早在上世紀(jì)80年代末90年代初，國內(nèi)就曾爆發(fā)過一輪“三角債”危機(jī)。20多年過去了，而今，由中小企業(yè)融資難而引發(fā)的新“三角債”現(xiàn)象又有抬頭跡象，且有愈演愈烈的跡象。
　　以上市公司為例，截至三季度末，A股2472家上市公司應(yīng)收賬款合計(jì)2.22萬億元，較年初增14.25%，較二季度末增2.23%。近八成公司三季末應(yīng)該賬款較年初有所增加，339家增幅超過100%，而189家公司前三季度業(yè)績雖然在增長，但應(yīng)收賬款卻都倍增，給業(yè)績增長帶來了隱憂。
　　以國內(nèi)第一大LED芯片廠商三安光電(600703)為例，其應(yīng)收賬款從今年初的3.52億元飆升至三季度末的7.07億元，增幅達(dá)到100.92%，而應(yīng)收賬款總額已經(jīng)占到前三季度總營收額的30%。同時(shí)，公司在應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款和存貨方面，也比年初分別增長591.39%、406.94%與5.45%。公司解釋稱，應(yīng)收票據(jù)大幅增加主要是銷售回款采取匯票結(jié)算，應(yīng)收賬款大幅增加主要是銷售規(guī)模引起的。
　　數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度三安光電銷售額為23.5億元，根據(jù)公司現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)披露，公司當(dāng)季收到的銷售商品、提供勞務(wù)現(xiàn)金額僅為11.8億元。這也就意味著，前三季度，公司有近一半的商品銷售未能及時(shí)收回貨款，而是變成了匯票和應(yīng)收款。
　　同樣的情況亦發(fā)生在三安光電的上游MO源供應(yīng)商——南大光電(300346)身上。
　　數(shù)據(jù)顯示，南大光電的應(yīng)收賬款從今年初的857萬元飆升至三季度末的3739萬元，增長336.32%。同時(shí)，三季度末應(yīng)收賬款占公司總營收的比例達(dá)到24.6%，公司稱主要原因系今年回款速度較慢。同時(shí)，公司其他應(yīng)收款較期初余額增加448.88萬元，增長134.02%；應(yīng)收票據(jù)較期初余額增加1631.42萬元，增長159.01%。
　　應(yīng)收賬款激增的背后，是產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩的所催生的必然結(jié)果。高工LED產(chǎn)業(yè)研究所研究總監(jiān)張宏標(biāo)表示：“這在一定程度上反映了市場的變化趨勢。產(chǎn)能過剩對市場的影響在接下來的半年時(shí)間將越來越明顯。”
　　從記者的調(diào)研情況看，目前LED企業(yè)所面臨的資金緊張，主要表現(xiàn)為貨款回收困難，從原材料到中間產(chǎn)品到產(chǎn)成品銷售，產(chǎn)業(yè)鏈條上任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)一點(diǎn)拖延，都會(huì)產(chǎn)生影響。
　　“LED行業(yè)的三角債問題長期存在，屬于老大難問題。一般廠家都不愿意透露，有苦難言”。LED行業(yè)資深專家施偉力表示，正常情況下不會(huì)出問題的環(huán)節(jié)，在行情整體低迷和供過于求的壓力下都可能成為問題。
　　記者了解到，2010年8月之前南大光電給予國內(nèi)客戶和國外客戶貨到后30日至90日不等的信用周期。而2010 年8月之后，由于產(chǎn)品供不應(yīng)求，南大光電對于大部分客戶要求預(yù)付貨款或者款到后才發(fā)貨；2011年8月后又重新給客戶30日到90日不同的賬期。
　　“現(xiàn)在不少芯片廠都沒有現(xiàn)金付款給供應(yīng)商。供應(yīng)商也沒辦法，不繼續(xù)供貨就意味著和庫存積壓和賬面虧損。”國內(nèi)一家芯片廠家負(fù)責(zé)人無奈地表示。
　　近日，高工LED產(chǎn)業(yè)研究所在企業(yè)調(diào)研過程中了解到，目前國內(nèi)芯片企業(yè)的賬期普遍在五六個(gè)月甚至更長，應(yīng)收賬款和營收額差不多是1：1的關(guān)系。同時(shí)，一些上市公司把一部分應(yīng)收賬款做在商業(yè)票據(jù)里面，再加上政府補(bǔ)貼，所以報(bào)表上看到的應(yīng)收賬款數(shù)目比實(shí)際情況會(huì)低一些。
　　而對于處于LED產(chǎn)業(yè)鏈中游的部分封裝企業(yè)而言，情況也不容樂觀。
　　數(shù)據(jù)顯示，雷曼光電(300162)2010年度應(yīng)收賬款為3625.79萬元，同比增長122.45%；2011年度應(yīng)收賬款為6690.16萬元，同比增長84.52%；截至2012年三季度末應(yīng)收賬款為8495.57萬元，同比增長38.17%。
　　GLII高級(jí)分析師認(rèn)為，三季度上市公司應(yīng)收賬款增加有幾方面原因?qū)е拢阂皇巧鲜泄�司為了維護(hù)經(jīng)營業(yè)績，放寬客戶付款條件，導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加；二是產(chǎn)品銷售困難，上市公司將商品賒銷給下游客戶或經(jīng)銷商，快速擴(kuò)大銷售額；三是上市公司為了美化報(bào)表，刻意增加銷售收入和利潤，但由于沒有真金白銀入賬，故產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款。

而對于那些沒有披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的非上市公司，尤其是一些行業(yè)中小企業(yè)而言，一旦資金鏈緊張，在年關(guān)貸款到期或上游供應(yīng)商催款之下，很有可能出現(xiàn)多米諾骨牌倒閉、高利貸借款增多、典當(dāng)財(cái)產(chǎn)甚至跑路的現(xiàn)象。
　　典型的案例就是今年6月29日深圳愿景光電子有限公司宣布破產(chǎn)，該公司老板邢毅通過短信告之有生意來往的合作伙伴：公司因資金鏈斷裂，借款無門，無法償還供應(yīng)商的900萬元欠款和銀行貸款，以及拖欠的工人工資。
　　而在11月浩博光電關(guān)門事件爆出之后，欠供應(yīng)商兩千多萬元的貨款也漸漸浮出水面。記者了解到，廈門某LED企業(yè)、華南、華東等地區(qū)多家上市公司均有兩百萬元至八百萬元不等的貨款暫時(shí)無法追回。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，資金周轉(zhuǎn)不暢的公司深諳賒賬之道，對供應(yīng)商的供貨心理了如指掌。“在市場低迷的情況下，債權(quán)人和債務(wù)人好比周瑜打黃蓋，一個(gè)愿打一個(gè)愿挨。特別是在市場競爭激烈的情況下，供應(yīng)商明知貨款難回收，但還是不得不選擇繼續(xù)放賬。”
　　以LED顯示屏為例，物料、燈珠、套件、PCB板等原材料所占的成本比重接近85%，其中燈珠占到50%，PCB板大概占30-40%，套件等占20-30%。再加上顯示屏行業(yè)進(jìn)入門檻低，價(jià)格競爭激烈，有些顯示屏企業(yè)就覺得有機(jī)可乘。
　 　“很多企業(yè)沒多少固定資產(chǎn)，基本上不會(huì)超過100萬元，20萬元到50萬元固定資產(chǎn)的企業(yè)占到全部顯示屏企業(yè)數(shù)量的60%以上。”王生(化名)表示，不 少顯示屏企業(yè)就拿著之前拖欠的貨款來要挾供應(yīng)商。“不繼續(xù)供應(yīng)原材料，它就不把之前的貨款給你。而拖欠的貨款猶如雪球越滾越大，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂。”
任何企業(yè)都可能會(huì)碰到債務(wù)問題。有些是由于產(chǎn)品品質(zhì)造成拖欠款收不回來；有些是因?yàn)榭蛻舨皇匦庞茫挥行┦且驗(yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營不善。
　　對于造成此次三角債的主要原因，高工LED產(chǎn)業(yè)研究所研究副總監(jiān)岑自力認(rèn)為主要?dú)w結(jié)三個(gè)方面。
　　一是LED行業(yè)的市場競爭過于激烈，特別是在供過于求的情況下，為了爭取到客戶，當(dāng)競爭對手選擇放賬的時(shí)候，廠家不得不跟著放賬，拖欠款的現(xiàn)象更為普遍；
　　二是在市場低迷的情況下，企業(yè)為了把業(yè)績沖上去，不得不選擇放賬給客戶；
　　三是上中下游需求斷層，比如2010年以前室內(nèi)照明所用的主流光源是3528、5050、3020，2011年至今5630、2835、3014已經(jīng)成為主流光源，而對于上游芯片廠家來說，產(chǎn)品的更新?lián)Q代跟不上封裝和應(yīng)用廠家的步伐，從而造成結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩。
　　除此之外，業(yè)內(nèi)人士指出，過去國內(nèi)的大多數(shù)下游照明訂單來自于市政工程。由于地方政府不顧財(cái)政能力，為了面子工程、追求政績，盲目誤導(dǎo)企業(yè)投標(biāo)工程，造成款項(xiàng)長期拖欠。
　　“沒有辦法，只能等。”面對100多萬元工程款還沒收回，廣東中龍交通科技有限公司總經(jīng)理陳斌如此表示。據(jù)他透露，廣州亞運(yùn)會(huì)開幕式場館二沙島海心沙及周邊的環(huán)境照明全部采用中龍交通生產(chǎn)的LED路燈，可兩年時(shí)間過去了，100多萬元工程款至今仍懸而未決。
　　如何杜絕三角債
　 　對于如何解決三角債問題，盡快調(diào)整企業(yè)自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，找出屬于自己的藍(lán)海市場尤為重要。“我們以前生產(chǎn)中低端器件，這個(gè)市場競爭非常激烈，廠家特別多， 而且回款有一些問題。所以，我們就轉(zhuǎn)產(chǎn)高端陶瓷基板COB器件。”這家企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，新產(chǎn)品由于競爭的廠家很少，所以回款率、回款周期要好得多，原 來普通器件大約一年多才能收回全部貨款，而新產(chǎn)品兩三個(gè)月就能收回來。如此，逐漸走出了下單—討債—再下單—再討債的怪圈，流動(dòng)資金問題也大為緩解。
　　解決“三角債”難題的另一種方法則是在行業(yè)內(nèi)建立完善的信用體系。
　 　“臨近年底，最重要的事情就是收款。你盯得緊就能按時(shí)收到貨款，盯不緊就會(huì)晚點(diǎn)收到。”寧波升譜光電半導(dǎo)體有限公司營銷副總監(jiān)尹輝表示，為了保證賬款的 安全性，升譜光電一般都是選擇有誠信的大公司進(jìn)行合作。“新客戶一般不會(huì)放賬，如果是比較大型的公司，會(huì)先合作一段時(shí)間看看信譽(yù)度如何，才會(huì)開始考慮放 賬。”
　　應(yīng)收賬款通常是從產(chǎn)業(yè)鏈的下端向上傳導(dǎo)，對此，G-20 LED峰會(huì)將于近期召開的會(huì)議上組織成員企業(yè)內(nèi)原材料供應(yīng)商、芯片廠、封裝廠、終端應(yīng)用企業(yè)四方商討如何互相建立信用機(jī)制，來渡過資金鏈難關(guān)。
　 　“現(xiàn)在不僅僅是終端照明應(yīng)用企業(yè)需要大量鋪貨渠道占用大筆資金，由于回款困難，不少中上游企業(yè)還欠著大量供應(yīng)商的應(yīng)付款。”G-20 LED峰會(huì)秘書長、高工LED CEO張小飛博士指出，“每年下游廠商都會(huì)要求上游供應(yīng)商降價(jià)，不管是外延芯片、封裝還是照明企業(yè)，事實(shí)上，這幾個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)都不能沒有合理的利潤空 間。”
　　或許，在LED通用照明市場仍未大面積啟動(dòng)的背景下，如何度過眼下的市場信任危機(jī)，成為大多數(shù)LED企業(yè)能否安然抵御“年關(guān)綜合癥”的關(guān)鍵所在。

注：文章裝自LED高工網(wǎng)